Care amiche, cari amici, buona domenica!

Novembre è ormai entrato nel vivo. Le giornate si accorciano, le temperature scendono e nelle nostre case si comincia a sentire l’arrivo dell’inverno. È anche il periodo in cui, tra le ultime settimane dell’anno e i primi pensieri rivolti a quello nuovo, viene naturale fare qualche bilancio.

Sintesi della settimana ed evoluzione

La nostra informazione domenicale dell’Economia con Amalia comincia con le elezioni americane di metà mandato che hanno portato i democratici a conquistare la maggioranza sia alla Camera sia al Senato e questo significa che il presidente Donald Trump dovrà confrontarsi con un Congresso controllato dall’opposizione (vedi articolo settimanale). Ma che cosa significa tutto questo per l’economia americana e, di conseguenza, per quella mondiale? Il primo terreno di confronto sarà probabilmente quello delle finanze pubbliche. Negli Stati Uniti il Congresso ha un ruolo decisivo nell’approvazione delle leggi fiscali e della spesa federale; una maggioranza democratica potrà quindi ostacolare nuovi tagli alle imposte, modifiche alla spesa sociale o altre misure economiche volute dalla Casa Bianca. Il risultato potrebbe essere una situazione di stallo nella quale diventa difficile approvare grandi riforme. Non tutte le decisioni economiche, però, dipendono direttamente dal Congresso; ad esempio, il Presidente dispone di importanti strumenti per intervenire sul commercio internazionale il che ci porta a supporre che la politica commerciale americana potrebbe continuare a produrre tensioni con i principali partner economici attraverso i dazi. C’è poi la questione del debito pubblico: gli Stati Uniti spendono da anni più di quanto incassano, finanziando la differenza con l’emissione di titoli di Stato. Un Congresso controllato dall’opposizione non risolve automaticamente il problema e può rendere ancora più complicato trovare accordi sul bilancio. Questo conta anche per il resto del mondo: i titoli americani rappresentano uno dei principali punti di riferimento dei mercati finanziari internazionali. Infine, la Federal Reserve, la banca centrale americana, continuerà a decidere i tassi d’interesse in base all’andamento dell’inflazione e dell’occupazione e non ai risultati elettorali. Per la Svizzera, dunque, probabilmente non cambierà nulla.

Svizzera che vive qualche preoccupazione guardando agli indicatori economici. Questa settimana sono stati pubblicati i nuovi dati sull’inflazione e sulla disoccupazione, ma per capire come stanno le cose, soprattutto in Ticino, dobbiamo guardare anche alla situazione delle imprese. Partiamo dai prezzi. In ottobre l’inflazione svizzera ha raggiunto l’1,5% su base annua, contro l’1% di settembre. Non è un livello particolarmente elevato, ma significa che il costo della vita continua a crescere. Sul mercato del lavoro, la Segreteria di Stato dell’Economia (SECO) registra 141’015 disoccupati iscritti presso gli Uffici regionali di collocamento (URC), 5’803 in più rispetto a un anno fa; nonostante ciò, il tasso nazionale rimane al 3%. In Ticino è leggermente inferiore, al 2,9%, ma i disoccupati sono saliti a quasi 4’900 persone, ben 346 in più rispetto all’ottobre dello scorso anno. Dunque, anche se le percentuali sembrano relativamente stabili, il numero delle persone senza lavoro sta aumentando. Ma questi dati vanno messi in relazione ai fallimenti aziendali. Secondo alcune indagini (CRIF), nei primi nove mesi del 2026 i fallimenti sono aumentati del 37% in Svizzera e addirittura del 48% in Ticino, dove hanno raggiunto quota 721. Un incremento che non possiamo ignorare, anche se una parte è dovuta a una modifica legislativa entrata in vigore nel 2025 che ha cambiato le procedure di recupero dei debiti fiscali e contributivi delle imprese. Queste informazioni non possono essere trascurate perché dietro ogni impresa che chiude possono esserci posti di lavoro perduti, fornitori che non vengono pagati e famiglie che si trovano in difficoltà. Per queste ragioni, leggere separatamente inflazione, disoccupazione e fallimenti rischia di darci un’immagine incompleta. Un’economia può apparire stabile nelle statistiche nazionali e mostrare, nello stesso tempo, segnali di fragilità a livello regionale. Il Ticino, con le sue caratteristiche economiche e il suo tessuto di piccole e medie imprese, merita un’attenzione particolare.

Un’attenzione che merita il franco svizzero, che continua a rafforzarsi rispetto all’euro. A fine settembre un euro valeva quasi 95 centesimi di franco, mentre venerdì 6 novembre ne bastavano poco più di 91. Per capire che cosa sta succedendo dobbiamo ricordare che il franco è considerato una moneta rifugio: quando aumentano le tensioni internazionali o l’incertezza sui mercati molti investitori cercano sicurezza acquistando franchi svizzeri. La nostra stabilità politica, economica e finanziaria rende infatti la moneta particolarmente attraente e sicura. Quando la domanda aumenta, il suo valore tende a salire. Ma un franco forte è una buona o una cattiva notizia? Dipende da quale parte dell’economia guardiamo. Per i consumatori rappresenta un vantaggio: i prodotti importati diventano potenzialmente meno cari, così come gli acquisti e le vacanze all’estero. Inoltre, un franco forte contribuisce a contenere l’inflazione perché riduce il costo in franchi delle merci acquistate in altre valute. Per le imprese esportatrici, invece, può diventare un problema: chi vende nell’area dell’euro e sostiene i propri costi in franchi rischia di vedere diminuire i ricavi una volta convertiti, oppure deve aumentare i prezzi, diventando meno competitivo rispetto ai concorrenti stranieri. Lo stesso problema riguarda il turismo, perché soggiornare in Svizzera diventa più costoso per i visitatori europei. E qui torniamo alla situazione delle imprese ticinesi. In un Cantone dove molte aziende lavorano con il mercato italiano ed europeo, il rafforzamento del franco rappresenta un’ulteriore difficoltà che si aggiunge a quelle già esistenti. Non significa che sia la causa dei fallimenti, ma certamente è un fattore che può pesare sui margini e sulla competitività. La Banca nazionale svizzera segue con attenzione questi sviluppi: può intervenire attraverso i tassi d’interesse e, se necessario, acquistando o vendendo valute sui mercati, anche se il suo obiettivo principale resta la stabilità dei prezzi, non la difesa di un determinato tasso di cambio. Il paradosso è proprio questo: la forza del franco nasce anche dalla solidità della nostra economia, ma rischia di mettere in difficoltà alcune delle imprese che contribuiscono a renderla solida.

E per chiudere torniamo alle elezioni americane, questa volta per capire come hanno reagito i mercati finanziari. Nell’articolo della settimana “I mercati non votano, ma…” cerchiamo di capire perché le Borse possono reagire in maniera così diversa allo stesso risultato politico.

Trovate qui gli articoli della settimana

• I mercati non votano, ma…

Se vi siete persi gli articoli delle scorse settimane, eccoli:

• Cancellare il debito pubblico? Magari fosse così semplice…
• In Europa le disuguaglianze aumentano? Non proprio…
• Quando lavorare non basta: le famiglie invisibili del Ticino
• Finanze cantonali ticinesi: intervenire oggi per non soffrire domani
• Prezzo della benzina: davvero il mercato è intoccabile?

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• I mercati non votano, ma…
• Cancellare il debito pubblico? Magari fosse così semplice…
• In Europa le disuguaglianze aumentano? Non proprio…
• Quando lavorare non basta: le famiglie invisibili del Ticino
• Finanze cantonali ticinesi: intervenire oggi per non soffrire domani

In attesa di quello che ci riserverà l’economia nella prossima settimana, vi auguro una splendida domenica!

Un caro abbraccio,

Amalia Mirante